从存款准备金率达到历史高点看中国经济面临的严峻考验

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发表于 2007-10-15 01:34:00 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
10月13日出台的调高存款准备金率终于来到历史的高峰位13%,这个数字等同于88年9月的13%.有点历史记忆的人应该知道88年有什么重大的事情发生吧.
   1987~1988年是一个经济扩张的阶段,物价指数在前一期经济扩张的拉动下,持续走高,上升到了改革开放以来的第一个历史高点。以1985年的物价指数为基点,1986年的物价指数上涨6.0%,1987年的物价指数上涨13.7%,1988年的物价指数上涨34.8%。此次通货膨胀的主要原因依然是政府为了满足社会固定资产的投资增长要求和解决企业的资金短缺问题,从1986年开始加大政府财政支出,不断扩大政府财政赤字,特别是1988年实行财政的“包干”体制以后,社会的需求进一步猛增。与此同时,为了解决政府赤字问题,货币连年超经济发行,到1988年第四季度,市场中的货币流通量为2134亿元,比上年同期上涨46.7%。由于货币的超量发行,市场货币的流通量剧增,引发了物价的猛烈上涨,货币贬值。同年5月政府宣布物价补贴由暗补转为明补,6月份政府一再表示要下决心克服价格改革的障碍,7月份政府尝试着开放了名牌烟酒的价格。这一系列措施加剧了居民的不确定性心理预期,引发了1988年8月中旬的抢购风潮和挤兑银行存款的现象。1988年第四季度末的零售总额比上年同期上涨20.3%,8月份银行存款减少了26亿元,官方宣布的通货膨胀率达到18.5%。为了整顿严重的通货膨胀,中央对经济实行全面的“治理整顿”,其措施之严厉堪称改革开放以来之最。
   于是,政府开始执行紧缩银根的货币政策,政府从1988年第四季度开始大幅提高银行存款利率、削减基本建设投资。高利率和严格的信贷限额造成了乡镇企业大量倒闭以及国有企业严重亏损。紧缩银根的货币政策抑制了通货膨胀,物价水平下降,但同时也抑制了经济增长。1989~1991年物价水平分别为17.8%、2.1%和2.9%,而同期的GDP增长仅为4.1%、3.8%和9.2%。
   1988年的存款利率是比较有趣的.

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  • ·silis | 主题: - , 订阅: -
遍识天下英雄路,俯首江左有梅郎。
沙发
 silis| 发表于 2007-10-15 01:41:45 | 只看该作者
  在经济活动中,区分名义利率和实际利率,至关重要,是赔是赚不能看名义利率,而要看实际利率.实际利率是剔除了通货膨胀因素影响后的利率.当通货膨胀率很高时候,实际利率将远远低于名义利率.由于人们往往关心的是实际利率,因此若名义利率不能随通货膨胀进行相应的调整,人们储蓄的积极性就会受到很大的打击.在1988年,国内的通货膨胀率高达18.5%.而当时银行存款的利率远远低于物价上涨率,所以在1988年的前三个季度,居民在银行的储蓄不仅没有给存款者带来收入,就连本金的实际购买力也在日益下降.公众的第一反应就是到银行排队取款,然后抢购,以保护自己的财产,就向今天大家份份将自己的银行存款买房子,股票,基金,黄金,外汇一样.因此就发生了1988年夏天银行挤兑和抢购之风,银行存款急剧减少.
   针对这一现象,中国的银行系统于1988年第四季度推出了保值存款,将名义利率大幅度提高,并对通货膨胀所带来的损失进行补偿.
  
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板凳
 singlark2007| 发表于 2007-10-15 01:41:50 | 只看该作者
  1988年的存款利率多少?
  这次调整主要还是收缩银根,但同时仍放开基本建设投资和国企扩张。
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#3
 silis| 发表于 2007-10-15 01:49:31 | 只看该作者
  三年期定期存款的保值率(%)
  1988年4月 年利率是9.71% 通货膨胀补贴率是7.28% 总名义利率是16.99%
  1989年1月 年利率是13.14% 通货膨胀补贴率是12.71% 总名义利率是25.85%
  1989年2月 年利率是13.14% 通货膨胀补贴率是12.59% 总名义利率是25.73%
  1989年3月 年利率是13.14% 通货膨胀补贴率是13.64% 总名义利率是26.78%
  1989年4月 年利率是12.14% 通货膨胀补贴率是8.36% 总名义利率是21.50%
   我是打出娘胎第一次看到这样的利率,真的傻眼了.不知道各位有没有了解的
  
  
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#4
 鸳鸯蝴蝶剑| 发表于 2007-10-15 02:04:24 | 只看该作者
  从控制流动性过剩的角度来看,目前的货币紧缩政策还不能有效控制货币供给的增长。目前影响中国资本市场的超额流动性主要是由于储蓄过剩而不是货币和信贷供给增加引起的。因为无论是从M2 还是信贷规模相对于名义工业增加值的增速看,前二者的增速都低于后者;而且,考虑到M2 流通速度会不断放缓,它与名义工业增加值增速间的实际的差距会更大,因此,当前的货币供给和信贷增长不存在过剩。
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#5
 silis| 发表于 2007-10-15 02:05:38 | 只看该作者
  三年期定期存款的保值率(%)
  1988年4月 年利率是9.71% 通货膨胀补贴率是7.28% 总名义利率是16.99%
  1989年1月 年利率是13.14% 通货膨胀补贴率是12.71% 总名义利率是25.85%
  1989年2月 年利率是13.14% 通货膨胀补贴率是12.59% 总名义利率是25.73%
  1989年3月 年利率是13.14% 通货膨胀补贴率是13.64% 总名义利率是26.78%
  1989年4月 年利率是12.14% 通货膨胀补贴率是8.36% 总名义利率是21.50%
   我是打出娘胎第一次看到这样的利率,真的傻眼了.不知道各位有没有了解的.
   保值补贴措施使得存款实际利率重新恢复到正数水平.以1989年第四季度到期的三年期定期存款为列,从1988年9月10日(开始实行保值贴补政策的时间)到存款人取款这段时间内的总名义利率为21.5%,而这段时间内的通货膨胀率,如果按照1989年的全国商品零售物价上涨率来计算的话,仅为17.8%,因此实际利率为3.7%.实际利率的上升使存款的利益得到了保护,他们又开始把钱存入银行,使存款下滑的局面很快得到了扭转.
  而今天我们的一年期存款利率只有3.87%,而CPI指数却是6.5%,而央行行长周小川曾在厦门表示,人民银行希望实际利率为正值。此前,央行行长助理易纲也曾表示,央行控制通胀的决心和措施是坚定不移的,央行会尽量避免长时期负利率的局面。
  
  
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#6
 鸳鸯蝴蝶剑| 发表于 2007-10-15 02:06:15 | 只看该作者
  央行可能进一步实施利率调控,四季度食品价格有望稳定,再加上由于去年年底基期较高的原因,9 月份CPI 将低于8 月份,年底数月CPI 同比指标有望逐月回落,我们预计全年CPI 同比指标约4.5%。从抑制经济过热和通胀的角度看,还需要继续提升存贷款基准利率1-2 次,1 年期存款利率从3.87%提升到4.1-4.4%的水平。但美联储大幅降息,可能会对央行再次动用利率工具产生一定的压力。因为央行以往的加息行动,是在美元利率维持高位、而美中之间存在较大的利差背景下进行的。在这种情形下,考虑到人民币升值的速度,如果央行再次加息,从美国流出的资金进入中国的动力无疑会增加,这是央行未来动用利率政策时必须考虑的。如果央行的利率政策确实受到掣肘,则短期内实际利率就很难转正。
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#7
 鸳鸯蝴蝶剑| 发表于 2007-10-15 02:08:54 | 只看该作者
  内外均有压力,政策左右为难,怎么办才好?央行那位海归不知有什么好点出来搞出来!
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#8
 singlark2007| 发表于 2007-10-15 02:17:16 | 只看该作者
  我还有点印象,那时读小学,这么高的利率,钞票在银行存几年就会翻番。
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#9
 silis| 发表于 2007-10-15 02:17:51 | 只看该作者
   我觉得美元到中国来不是为了套取中国和美国之间的利率差额来的,中美之间的利率差额还不如美元在中国洗个澡赚的利率多呀,有那个人会将美元弄到中国来存入银行的,大部分是投资去了.
   以前中央人民银行老是估计要保持中美之间的利率差额而畏首畏尾,而今天应该不会了,美国人希望人民币升一下值,就远远胜过中美利差的收益,而且如果因为是中美之间的利率差额而导致美元停留在中国继续投资,我们何乐而不为呀?
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